{"id":75862,"date":"2026-07-06T14:58:09","date_gmt":"2026-07-06T05:58:09","guid":{"rendered":"https:\/\/mitena.co.jp\/n-nisa\/?p=75862"},"modified":"2026-07-06T17:10:05","modified_gmt":"2026-07-06T08:10:05","slug":"ryohin-keikaku","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/mitena.co.jp\/n-nisa\/ryohin-keikaku\/","title":{"rendered":"\u3010\u904e\u53bb\u6700\u9ad8\u76ca\u3011\u826f\u54c1\u8a08\u753b\u306e\u6c7a\u7b97\u304c\u7d76\u597d\u8abf\u306a3\u3064\u306e\u7406\u7531\u3068\u4eca\u5f8c\u306e\u6b7b\u89d2\u3068\u306f"},"content":{"rendered":"

良品計画（7453）は、無印良品が好きな人ほど判断を間違えやすい銘柄です。<\/strong><\/p>\n\n\n\n

店に行くと、服・収納用品・食品・化粧品まで自然に買ってしまう。ブランドの信頼感もある。だからこそ「この会社の株も買えばいいのでは？」と考えたくなる。<\/p>\n\n\n\n

ただ、投資で大事なのは「良い会社か」ではなく「今の株価で買ってリスクに見合うか」<\/strong><\/span>です。良品計画は業績が強い一方で、株価にはすでに高い期待も乗っています。ここを分けて見ないと、高値掴みになりやすい。<\/p>\n\n\n\n

この記事では、良品計画の事業内容、強み、弱み、2026年6月国内月次の悪化、海外成長、株価の見方まで、投資判断に必要なポイントを整理します。<\/p>\n\n\n\n

結論から言うと、良品計画は「<\/strong>本物のグローバル小売株<\/strong><\/span>」です。ただし、2026年7月時点の株価は割安株ではありません。買うなら、国内月次の回復と第3四半期決算を確認しながら、買値を厳選したい銘柄です。<\/strong><\/p>\n\n\n\n

※本記事は特定銘柄の売買を推奨するものではありません。株価・指標・月次データは記事作成時点の情報をもとにしています。投資判断は必ずご自身で行ってください。<\/small><\/p>\n\n\n\n

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<\/path><\/svg>お読みください<\/span><\/span><\/div>
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この記事はあくまでも情報提供を目的としたものであり、その手法や知識について勧誘や売買を推奨するものではありません。<\/p>\n\n\n\n

本記事に含まれる情報に関しては、万全を期しておりますが、その情報の正確性、完全性、有用性を保証するものではありません。<\/p>\n\n\n\n

情報の利用の結果として何らかの損害が発生した場合、著者は理由のいかんを問わず投資の結果に責任を負いません。<\/p>\n\n\n\n

投資対象および商品の選択など、投資にかかる最終決定はご自身でご判断ください。<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n

良品計画はどんな会社？無印良品を世界で展開する製造小売企業<\/h2>\n\n\n\n
\"良品計画はどんな会社？無印良品を世界で展開する製造小売企業\"<\/figure>\n\n\n\n

良品計画は、「無印良品／MUJI」ブランドの商品を企画・開発・製造・販売する会社<\/strong><\/span>です。証券コードは7453、東証プライム上場、業種は小売業です。<\/p>\n\n\n\n

無印良品は1980年に、衣料品・生活雑貨・食品の40品目からスタートしました。ブランド名の通り、「しるしの無い良い品」を、素材の選択・工程の点検・包装の簡略化という考え方で作ってきたブランドです。<\/p>\n\n\n\n

良品計画の特徴は、ただ商品を仕入れて売る小売ではないことです。日常生活の基本商品群を企画、製造、販売<\/strong>まで自社で深く関与する、いわゆる製造小売、SPA型のビジネスです。<\/p>\n\n\n\n

項目<\/th>内容<\/th><\/tr>
会社名<\/td>株式会社良品計画<\/td><\/tr>
証券コード<\/td>7453<\/td><\/tr>
上場市場<\/td>東証プライム<\/td><\/tr>
主力ブランド<\/td>無印良品／MUJI<\/td><\/tr>
主な商品領域<\/td>衣服・雑貨、生活雑貨、食品、化粧品、家具、収納用品など<\/td><\/tr>
決算期<\/td>8月期<\/td><\/tr>
2025年8月期営業収益<\/td>7,846億円<\/td><\/tr>
2025年8月末店舗数<\/td>国内・海外合計1,474店舗<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n
\"\"ちょく<\/span><\/div>
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つまり良品計画は、単なる雑貨屋ではありません。衣服、生活雑貨、食品、家具、化粧品、宿泊、飲食、空間設計まで広げる生活プラットフォーム型の小売企業<\/strong><\/span>として見るべき会社です。<\/p>\n<\/span><\/span><\/span><\/div><\/div><\/div><\/div>\n\n\n

2026年7月時点の結論：業績は強いが、国内6月月次は要注意<\/h2>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

まず、最新の数字を整理します。<\/p>\n\n\n\n

2026年8月期上期は、かなり強い内容でした。営業収益は前年同期比14.8％増の4,385億円、営業利益は同24.8％増の450億円、営業利益率は10.3％。営業収益も各段階利益も上期ベースで過去最高です。<\/p>\n\n\n\n

通期予想も上方修正され、2026年8月期は営業収益8,870億円、営業利益890億円、親会社株主に帰属する当期純利益620億円を見込んでいます。年間配当予想も32円に引き上げられました。<\/p>\n\n\n\n

一方で、2026年6月の国内月次は弱い<\/strong><\/span>です。既存店＋EC売上は前年同月比91.9％、全店＋ECでも95.7％。<\/p>\n\n\n

\"\"ようこ<\/span><\/div>
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会社側は、全国的な天候不順で夏物衣服やファブリックスなど季節商材が苦戦したこと、前年より土日祝日が1日少なかったことが約2ポイントの押し下げ要因になったと説明しているわ。<\/p>\n<\/span><\/span><\/span><\/div><\/div><\/div><\/div>\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n
2026年6月国内月次<\/th>既存店＋EC<\/th>全店＋EC<\/th><\/tr>
売上高前年比<\/td>91.9％<\/td>95.7％<\/td><\/tr>
客数前年比<\/td>90.1％<\/td>93.8％<\/td><\/tr>
客単価前年比<\/td>101.9％<\/td>102.0％<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

この数字を見ると、6月は客単価で支えたが、客数が明確に落ちた月<\/strong><\/span>です。単月だけで失速と決めつける必要はありませんが、高PERの株では、こういう月次の鈍化が株価の重しになります。<\/p>\n\n\n\n

ただし、海外は強い。2026年5月の海外月次では、東アジア事業の既存店＋EC売上が121.6％、中国大陸が122.4％、欧米事業も117.8％でした。国内6月の弱さと海外成長の強さが、今の良品計画を見るうえでの最大のポイントです。<\/p>\n\n\n\n

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良品計画の強み①：「無印良品」という思想がブランドそのものになっている<\/h2>\n\n\n\n
\"良品計画の強み①：「無印良品」という思想がブランドそのものになっている\"<\/figure>\n\n\n\n

良品計画の最大の強みは、単なる商品ブランドではなく、生活思想そのものがブランドになっていること<\/strong><\/span>です。<\/p>\n\n\n\n

無印良品は、ロゴや装飾で目立つブランドではありません。「これがいい」と主張するより、「これでいい」と納得して選ばれるブランドです。これは広告費をかければすぐ作れるものではなく、40年以上の積み上げでできた資産です。<\/p>\n\n\n\n

収納用品、化粧水、カレー、衣服、寝具、家具、文房具。無印良品の商品は、暮らしの中に入り込んでいます。一度生活に組み込まれると、別ブランドに乗り換える理由が少なくなる。これがリピート購買につながります。<\/p>\n\n\n\n

株式投資で見ると、これはブランド力による安定収益<\/strong><\/span>です。<\/p>\n\n\n

\"\"ボッチ<\/span><\/div>
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派手な流行ブランドではない分、急激なブームで終わりにくい。生活必需品寄りの商品が多いため、顧客接点も多い。ここは良品計画の大きな価値だね。<\/p>\n<\/span><\/span><\/span><\/div><\/div><\/div><\/div>\n\n\n

良品計画の強み②：営業総利益率が改善している<\/h2>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

2026年8月期上期で注目すべきは、売上成長だけではありません。営業総利益率が前年同期比1.3ポイント改善し、52.4％になっています。<\/p>\n\n\n\n

会社側は、生産の内製化による原価低減効果、値下げ率の改善、商品ミックス改善を要因に挙げています。つまり、単に値上げして売上を伸ばしているだけではなく、原価と値下げをコントロールして利益率を上げている<\/strong><\/span>点が重要です。<\/p>\n\n\n\n

これは小売株ではかなり大事です。売上が伸びても、値下げや在庫処分で利益が残らなければ株価は続きません。良品計画の場合、2026年上期は営業利益率10.3％まで改善しており、収益体質の改善<\/strong><\/span>が数字に出ています。<\/p>\n\n\n

\"\"ちょく<\/span><\/div>
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ただし、注意点もあります。販管費率は人件費増加や国内EC販売停止の影響で悪化しています。今後も賃上げ、物流費、IT投資、店舗投資は続くため、粗利改善だけで全てを吸収できるかは見続ける必要があります。<\/p>\n<\/span><\/span><\/span><\/div><\/div><\/div><\/div>\n\n\n

良品計画の強み③：海外が成長エンジンになっている<\/h2>\n\n\n\n
\"良品計画の強み③：海外が成長エンジンになっている\"<\/figure>\n\n\n\n

良品計画を国内の無印良品だけで見ると、投資判断を間違えます。今の成長エンジンは海外<\/strong><\/span>です。<\/p>\n\n\n\n

2026年8月期上期の東アジア事業は、営業収益1,360億円、営業利益275億円、営業利益率20.3％。国内事業の営業利益274億円とほぼ同水準で、東アジアは良品計画の利益面で中核事業になっています。<\/p>\n\n\n\n

中国大陸事業は、W11や春節商戦、現地MDによる生活雑貨・食品の伸長が貢献しました。上期の中国大陸の既存店＋EC売上前年比は113.2％です。<\/p>\n\n\n\n

さらに、東南アジア・オセアニア、欧米も伸びています。2026年上期は、東南アジア・オセアニア事業が営業収益331億円、営業利益48億円、欧米事業が営業収益250億円、営業利益39億円でした。<\/p>\n\n\n

\"\"ようこ<\/span><\/div>
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この構造を見ると、良品計画は国内成熟小売ではなく、海外展開で利益成長を狙うグローバル小売株<\/strong><\/span>よ。ここを評価できるかどうかが、投資判断の分かれ目ね。<\/p>\n<\/span><\/span><\/span><\/div><\/div><\/div><\/div>\n\n\n

良品計画の弱み①：国内月次の鈍化は無視できない<\/h2>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

良品計画の弱みとして、まず見たいのが国内月次です。<\/p>\n\n\n\n

2026年6月の国内は、既存店＋EC売上91.9％、客数90.1％と大きく前年割れしました。天候不順や曜日要因があるため、6月だけで判断するのは早いです。ただ、高成長株として評価されている銘柄では、月次の一時的な鈍化でも株価が反応しやすい<\/strong><\/span>。<\/p>\n\n\n\n

部門別に見ると、6月は衣服・雑貨が既存店＋ECで87.6％、生活雑貨が93.4％、食品が96.9％でした。食品は全店＋ECでは101.5％と踏ん張っていますが、国内全体としてはかなり弱い月です。<\/p>\n\n\n

\"\"ちょく<\/span><\/div>
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良品計画を買うなら、次に確認すべきは7月以降の国内月次<\/strong><\/span>です。6月が天候要因だけだったのか、それとも国内の客数トレンドに変調が出ているのか。ここは必ず確認したいポイントです。<\/p>\n<\/span><\/span><\/span><\/div><\/div><\/div><\/div>\n\n\n

良品計画の弱み②：中国大陸への依存とチャイナリスク<\/h2>\n\n\n\n
\"良品計画の弱み②：中国大陸への依存とチャイナリスク\"<\/figure>\n\n\n\n

良品計画は中国大陸で強い会社です。だからこそ、中国リスクを甘く見るべきではありません<\/strong><\/span>。<\/p>\n\n\n\n

中国大陸事業は成長余地がある一方で、景気減速、消費マインドの悪化、現地競合、規制、為替、地政学など複数のリスクを抱えます。さらに、中国ではブランドの現地化やSNSマーケティングも重要です。日本で通用したやり方が、そのまま通用し続けるとは限りません。<\/p>\n\n\n\n

ただし、良品計画は中国大陸について、売上の低い店舗の整理、スクラップ＆ビルド、小規模改装、大都市旗艦店の出店、生活雑貨や食品の強化を進めています。リスクはあるが、会社もそこを理解して手を打っている、という見方が正しいです。<\/p>\n\n\n\n

つまり、中国は成長ドライバーであり、同時に最大級のリスク要因<\/strong><\/span>です。<\/p>\n\n\n

\"\"ボッチ<\/span><\/div>
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ここを一方的に楽観するのも、過度に悲観するのも違うよ。<\/p>\n<\/span><\/span><\/span><\/div><\/div><\/div><\/div>\n\n\n

良品計画の弱み③：株価はすでに高い期待を織り込んでいる<\/h2>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

良品計画で一番注意したいのは、会社の良さよりも株価の高さ<\/strong><\/span>です。<\/p>\n\n\n\n

2026年7月6日時点の株価は3,600円台。2026年4月には4,105円の高値をつけており、直近でも高値圏にあります。PERは会社予想ベースで30倍前後、PBRは5倍台です。これは「割安だから買う」銘柄ではありません。<\/p>\n\n\n\n

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高PER株は、業績が良いだけでは上がりません。市場が期待している以上に良い数字を出す必要があります。国内月次が弱い、海外成長が鈍る、粗利改善が止まる、為替やコストが悪化する。こうした材料が出ると、PERの切り下げで株価が大きく下がる可能性があります。<\/p>\n\n\n

\"\"ちょく<\/span><\/div>
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良品計画は良い会社です。ただし、今の株価では「良い会社だから買う」ではなく「高い期待に見合う成長が続くか」を見る銘柄<\/strong><\/span>です。<\/p>\n<\/span><\/span><\/span><\/div><\/div><\/div><\/div>\n\n\n

良品計画の将来性：3ヶ年ローリング計画はかなり強気<\/h2>\n\n\n\n
\"良品計画の将来性：3ヶ年ローリング計画はかなり強気\"<\/figure>\n\n\n\n

良品計画は、2026年8月期から2028年8月期までの3ヶ年ローリング計画で、2028年8月期に営業収益1兆800億円、営業利益1,080億円、営業利益率10％を計画しています。<\/p>\n\n\n\n

年度<\/th>営業収益<\/th>営業利益<\/th>営業利益率<\/th><\/tr>
2025年8月期実績<\/td>7,846億円<\/td>738億円<\/td>9.4％<\/td><\/tr>
2026年8月期計画<\/td>8,600億円<\/td>790億円<\/td>9.2％<\/td><\/tr>
2027年8月期計画<\/td>9,500億円<\/td>890億円<\/td>9.4％<\/td><\/tr>
2028年8月期計画<\/td>1兆800億円<\/td>1,080億円<\/td>10.0％<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

ただし、2026年4月時点で会社は通期営業利益予想を890億円へ上方修正しています。これは3ヶ年ローリング計画で見れば、2027年8月期計画に相当する水準です。つまり、現時点では計画を前倒しで進めていると言えます。<\/p>\n\n\n\n

成長ドライバーとしては、出店拡大、日本のオペレーションの海外波及、商品開発体制の強化、OMO強化、マーケティング、生産性改善、IT、本業としてのESGが挙げられています。<\/p>\n\n\n\n

特に重要なのは、海外出店と商品開発<\/strong><\/span>です。国内だけでは高成長を維持しにくい一方、海外で生活雑貨・ヘルス＆ビューティー・食品の構成比を高められれば、まだ伸びしろがあります。<\/p>\n\n\n\n

ただし、2030年に向けた大きな構想はかなり野心的です。長期では夢がある一方、株価が先に織り込みすぎると、少しの失速で調整も大きくなります。<\/p>\n\n\n

\"\"ようこ<\/span><\/div>
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夢は見る。ただし、株価は冷静に見る<\/strong><\/span>。この距離感が必要ね。<\/p>\n<\/span><\/span><\/span><\/div><\/div><\/div><\/div>\n\n\n

株主優待<\/a>と配当：優待は魅力、配当利回り<\/a>は高くない<\/h2>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

良品計画には株主優待があります。100株以上保有で、無印良品の店舗やネットストアで使える7％割引<\/strong><\/span>の優待が受けられます。権利確定月は2月と8月です。<\/p>\n\n\n\n

無印良品をよく使う人にとって、7％割引はかなり実感があります。食品、収納用品、衣服、化粧品、家具などを定期的に買うなら、優待の満足度は高いです。<\/p>\n\n\n\n

一方で、配当利回りは高配当株と呼べる水準ではありません。2026年8月期の年間配当予想は32円。株価3,600円台で見ると、利回りは1％未満です。<\/p>\n\n\n

\"\"ちょく<\/span><\/div>
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つまり良品計画は、配当目的で買う銘柄ではなく、業績成長と株主優待を合わせて見る銘柄<\/strong><\/span>です。高配当狙いなら別の銘柄を探した方がいいです。<\/p>\n<\/span><\/span><\/span><\/div><\/div><\/div><\/div>\n\n\n

良品計画の株価シナリオ：上がる条件と下がる条件<\/h2>\n\n\n\n
\"良品計画の株価シナリオ：上がる条件と下がる条件\"<\/figure>\n\n\n\n

ここからは、株価の見方です。<\/p>\n\n\n\n

良品計画の株価がさらに上に行くには、次の条件が必要だと考えます。<\/p>\n\n\n\n