「SWCC？フジクラや古河電工は聞くけど、正直よく知らない」
電線株が注目されると、まず名前が出やすいのはフジクラ、住友電工、古河電工です。光ファイバー、データセンター、自動車、電力インフラなど、どの会社も投資テーマとしては分かりやすい。
ただ、調べていくと、証券コード5805のSWCCもかなり面白い会社です。旧社名は昭和電線ホールディングス。時価総額では大手3社より小さい、いわば「電線の四男坊」のような存在ですが、中身を見ると単なる小型の電線株ではありません。
電力インフラ向けのSICONEX®、データセンター向けのe-Ribbon®、高機能無酸素銅MiDIP®など、ニッチだが替えが利きにくい製品を持っています。さらにROIC経営による構造改革で、収益力も大きく改善してきました。
一方で、株価はすでに期待をかなり織り込んでいます。良い会社だからといって、何も考えずに飛びつけば高値掴みになる可能性もあります。
この記事では、SWCCの事業内容、強み、弱み、将来性、そして株価を左右しそうなポイントを、投資家目線で整理します。
※本記事は特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断は必ずご自身の責任で行ってください。
この記事はあくまでも情報提供を目的としたものであり、その手法や知識について勧誘や売買を推奨するものではありません。
本記事に含まれる情報に関しては、万全を期しておりますが、その情報の正確性、完全性、有用性を保証するものではありません。
情報の利用の結果として何らかの損害が発生した場合、著者は理由のいかんを問わず投資の結果に責任を負いません。
投資対象および商品の選択など、投資にかかる最終決定はご自身でご判断ください。
SWCC（5805）とは？旧・昭和電線ホールディングスの総合電線メーカー
SWCCは、電線・ケーブル、電力機器部品、巻線、光ファイバケーブルなどを手がける総合電線メーカーです。会社の源流は1936年設立の昭和電線電纜。
2006年に昭和電線ホールディングスへ商号変更し、2023年に昭和電線ケーブルシステム、昭和電線ユニマックを吸収合併して、現在のSWCC株式会社になりました。
| 項目 | 内容 |
| 証券コード | 5805 |
| 市場 | 東証プライム |
| 設立 | 1936年5月26日 |
| 旧社名 | 昭和電線ホールディングス |
| 主な事業 | 電線・ケーブル、電力機器部品、巻線、光ファイバケーブルなど |
| 決算期 | 3月 |
電線業界の中では、住友電工、フジクラ、古河電工に比べて規模は小さめです。
ちょくしかし、SWCCの面白さは「規模は小さいが、稼ぐ領域を絞り込んでいる」点にあります。
SWCCの事業は大きく2本柱
現在のSWCCは、主に以下の2つの事業セグメントで見ると理解しやすいです。
| セグメント | 主な製品・領域 | 投資家が見るポイント |
| エネルギー・インフラ事業 | 電力ケーブル、電力接続部品、SICONEX®、建設関連、免震関連など | 電力インフラ老朽化更新、送配電網強化、データセンター・半導体工場向け建設需要 |
| 通信・コンポーネンツ事業 | e-Ribbon®、通信ケーブル、無酸素銅MiDIP®、巻線、コンタクトプローブ、車載関連など | 米国AIデータセンター需要、半導体検査装置市場、モビリティ向け需要 |
以前の資料では事業区分が異なる時期もありましたが、直近の決算を見るうえではエネルギー・インフラと通信・コンポーネンツの2本柱で整理するのが分かりやすいです。
直近決算｜2026年3月期3Qは過去最高水準で好調
SWCCの2026年3月期第3四半期累計は、かなり強い内容でした。
| 項目 | 2026年3月期3Q累計 | 前年同期比 | 通期計画に対する進捗 |
| 売上高 | 2,020億円 | +13.4% | 74.8% |
| 営業利益 | 196億円 | +17.4% | 75.2% |
| 経常利益 | 188億円 | +165.6% | 75.3% |
| 親会社株主に帰属する四半期純利益 | 128億円 | +64.6% | 79.7% |
売上高・営業利益ともに過去最高を更新。電力インフラ、通信ケーブル、半導体向けコンタクトプローブが好調に推移しました。
特に米国AIデータセンター向けのe-Ribbon®需要が大きく伸びている点は、株式市場が注目しやすい材料です。
ただし、すべてが絶好調というわけではありません。建設関連は人手不足や資材高の影響を受けていますし、汎用巻線や一部ワイヤハーネスは需要減速も見られます。
ようこつまり、成長分野と苦戦分野が混在している決算よ。
SWCCの強み①｜SICONEX®が電力インフラ更新のど真ん中
SWCCの代表的な強みが、電力接続部品のSICONEX®（サイコネックス）です。
SICONEX®は、簡単に言えば高電圧の電力ケーブルや電力機器をつなぐための重要部品です。発電所、変電所、工場、ビルなどに電気を安全に届けるためには、電力ケーブル同士、または電力ケーブルと変圧器などの機器を確実につなぐ必要があります。
ここで求められるのは、ただの「つなぎ部品」ではありません。高電圧を扱うため、安全性、信頼性、施工性が非常に重要です。SICONEX®は小型化・軽量化、プラグイン構造、完全乾式構造などにより、現場の省力化や工期短縮にも貢献しています。
中期経営計画では、SICONEX®のシェア想定として、FY25時点で電力発変電68%、民需変電93%が示されています。SWCCは今後、国内変電市場でのデファクト化をさらに進め、FY30には電力発変電90%、民需変電95%を目指す計画です。
ちょくこれはかなり大きいです。日本では変電所の老朽化対応、送配電網の強化、再エネ接続、データセンター・半導体工場向けの電力需要増加が続きます。
ボッチ電気を大量に使う社会になればなるほど、電力インフラの「つなぎ目」を支えるSICONEX®の重要性は増していくね。
SWCCの強み②｜e-Ribbon®がAIデータセンター需要に乗る
もう一つの成長ドライバーがe-Ribbon®です。
e-Ribbon®は、データセンター向けの高密度光ファイバーケーブルに使われる間欠接着リボンです。
ざっくり言うと、細い光ファイバーをたくさん収納しやすくし、接続作業もしやすくするための技術です。
AIデータセンターでは、GPUサーバー同士を高速でつなぐために膨大な通信量が発生します。
データ量が増えるほど、光ファイバーの高密度化、省スペース化、施工効率化が重要になります。
ここにe-Ribbon®の需要が発生します。
ようこ直近決算でも、米国AIデータセンター向けe-Ribbon®の需要は大幅に拡大しているとされているわ。中期経営計画でも、通信（海外）事業はe-Ribbon®のグローバル展開が大きな柱ね。
ちょくここが伸び続ければ、SWCCは単なる国内電線株ではなく、AIデータセンター関連株として評価されやすくなります。
SWCCの強み③｜無酸素銅MiDIP®というニッチな高機能素材
SWCCには、MiDIP®（ミディップ）という高機能無酸素銅もあります。
MiDIP®は、純度99.99%以上の高純度無酸素銅です。日本で唯一のディップ・フォーミング・システムにより製造され、導電性、加工性、表面品質に強みがあります。
MiDIP®（ミディップ）について詳しく見る
ひとことで言うと、MiDIP®とはSWCCが独自の製法で作っている「めちゃくちゃ高品質で、電気がスムーズに流れるピッカピカの銅線」のブランド名です。
詳しく3つのポイントに分けて解説します。
１．どんな製法で作られているの？（ディップフォーミング法）
MiDIP®の最大の特徴は、その「作り方」にあります。
普通の銅線は、太い銅の塊をギュッと引っ張って細く伸ばして作ります。しかし、MiDIP®は「ディップフォーミング（Dip-Forming）」という、国内ではSWCCだけが持っている特殊な製法で作られます。
【ろうそく作りに似た製法】
イメージとしては、和ろうそくを作る手順に似ています。
芯となる細い銅線を用意する。
その芯を、ドロドロに溶けた高温の銅のプール（お風呂）にサッとくぐらせる（＝Dip：ディップする）。
溶けた銅が芯の周りにくっついて、少し太くて新しい綺麗な銅線に成長して出てくる。
この方法で作ることで、後述するような素晴らしい特徴を持った銅線が生まれます。
２．MiDIP®の何がすごいの？（3つの長所）
① 酸素が含まれていない（無酸素銅）
普通の銅には、目に見えないレベルでごくわずかな「酸素」が混じっています。酸素が混じっていると、電気の通り道が少し邪魔されたり、長期間使うと内部から劣化（酸化）しやすくなったりします。
MiDIP®は、製造過程で酸素を完全にシャットアウトして作られる「無酸素銅」です。そのため、電気が非常にスムーズに無駄なく流れます。
② とにかく柔らかくて加工しやすい
ディップフォーミング法で作られた銅は、金属の結晶（内部の構造）がとても綺麗に整っています。そのため、普通の銅線よりも柔らかく、曲げたり伸ばしたりしやすいという特徴があります。狭いスペースにギッシリと銅線を巻き付けたい時に大活躍します。
③ 表面がツルツルで綺麗
表面に傷やデコボコがほとんどなく、鏡のようにツルツルしています。そのため、上からエナメルなどのコーティング（絶縁処理）をする際、ムラなく綺麗に塗ることができます。
３．どんなところで使われているの？
MiDIP®はその「電気の流しやすさ」と「柔らかさ」を活かして、私たちの身の回りの見えないところで大活躍しています。
電気自動車（EV）やハイブリッド車のモーター:
モーターの中には銅線がギッシリ巻かれています。MiDIP®は柔らかくて隙間なくキッチリ巻けるうえに電気がよく通るため、モーターを小型化・高パワー化するのに欠かせません。
高級オーディオケーブル:
ノイズ（雑音）を減らし、音の信号をそのまま綺麗に伝えるため、音響機器のケーブルとしても人気があります。
宇宙・航空分野や精密機器:
絶対に故障が許されないような過酷な環境や、極めて高い精度が求められる電子部品にも使われています。
まとめ
SWCCのMiDIP®とは、ろうそくのようにお風呂にくぐらせる特殊な製法（ディップフォーミング）で作られた、「電気の通りが良く、柔らかくて、ツルツルな無酸素銅」のことです。
電気自動車の進化や、省エネが求められる現代社会において、縁の下の力持ちとして非常に重要な役割を果たしている技術です。
主にモーター向け巻線の素材などに使われ、国内同分野でのシェアは6〜7割とされています。
EVやハイブリッド車、産業機器、半導体関連など、より高効率・高性能な電気部品が必要になるほど、高品質な銅素材の重要性は高まります。
ちょく派手さはありませんが、こうした「素材の強さ」はSWCCの隠れた競争力です。
SWCCの強み④｜ROIC経営で収益構造が変わった
SWCCを語るうえで外せないのがROIC経営です。
ROICとは、投下資本利益率のことです。簡単に言うと、会社が使ったお金に対して、どれだけ効率よく利益を稼いでいるかを見る指標です。
SWCCは2018年度以降、ROICを軸に事業ポートフォリオ改革を進めてきました。不採算事業の整理、収益性の改善、成長分野への投資を進めたことで、財務体質と稼ぐ力を大きく改善してきた会社です。
新中期経営計画「Transformation for Growth SWCC 2030」では、ROIC経営1.0からROIC経営2.0へ進化させる方針が示されています。
ボッチこれは、単に無駄を削るだけでなく、成長分野へ投資して利益の絶対額を増やすフェーズに入ったという意味だね。
中期経営計画2030｜営業利益400億円以上、配当380円以上を目標
SWCCの新中期経営計画では、FY2030に向けてかなり強い目標が掲げられています。
| 項目 | FY2025計画 | FY2030目標 |
| 営業利益 | 260億円 | 400億円以上 |
| ROE | 14%以上見込 | 20%以上 |
| ROIC | 12.3% | 15%以上 |
| 年間配当 | 200円 | 380円以上 |
| 営業キャッシュフロー | ー | 5年累計1,500億円以上 |
| D/Eレシオ | 30〜50%見込 | 40〜60% |
特に注目したいのは、営業利益400億円以上と配当380円以上です。2026年3月期の年間配当予想は200円なので、2030年度に向けて配当水準をかなり引き上げる計画です。
ちょくただし、これはあくまで会社目標です。達成には、電力インフラ、通信海外、半導体関連、M&Aなど複数の成長戦略がうまく進む必要があります。
SWCCの弱み・リスク｜良い会社でも注意点はある
ここまで見ると、SWCCはかなり魅力的に見えます。ただし、投資で大事なのは「良い話」だけでなく、弱みとリスクも見ることです。
リスク①｜株価はすでに高い期待を織り込んでいる
SWCCは、すでに電力インフラ・AIデータセンター関連として市場の評価が高まっています。
2026年5月1日時点では、株価は15,000円台、PERは20倍台後半、PBRは4倍台後半、配当利回りは1%台前半でした。
これは、低PERのバリュー株というより、成長期待込みで買われている株です。
ボッチしたがって、決算で期待に届かない、来期見通しが弱い、e-Ribbon®の伸びが鈍化する、といった材料が出ると、株価は大きく調整する可能性があるね。
リスク②｜銅価格・為替・原材料コストの影響
電線メーカーにとって、銅は重要な原材料です。銅価格が上がれば売上高は押し上げられる一方、価格転嫁のタイミング次第では利益率を圧迫します。
逆に銅価格が下がれば、在庫評価や売上高の見え方に影響する可能性があります。
SWCCは高付加価値製品の比率を高めていますが、素材市況の影響を完全に避けられるわけではありません。
リスク③｜e-Ribbon®のコモディティ化リスク
e-Ribbon®は大きな成長材料ですが、光ファイバー関連は競争も激しい分野です。
中期経営計画でも、間欠リボン市場の成長によるコモディティ化や、低価格WDMによる超多心ケーブル需要減少がリスクとして示されています。
つまり、AIデータセンター需要が伸びることと、SWCCが高い利益率を維持できることは別問題です。
ようこ需要が伸びても価格競争が強まれば、株価の評価は下がる可能性があるわ。
リスク④｜TOTOKU統合・M&A戦略の実行リスク
SWCCは2025年にTOTOKUをグループ化しました。半導体検査装置関連や通信・コンポーネンツ事業の拡大に向けた重要な一手ですが、買収後のシナジー実現には時間がかかります。
また、中期経営計画ではM&A投資枠も設定されています。
成長投資はプラス材料になり得ますが、買収価格が高すぎる、統合がうまくいかない、想定した収益が出ない場合は、逆に株価の重石になります。
SWCCの株価を左右する3つの鍵
ここからは、今後のSWCCの株価を見るうえで特に重要だと思うポイントを3つに絞ります。
鍵①｜2025年度本決算と2027年3月期見通し
まず最重要は、次の本決算です。SWCCの2025年度決算発表は2026年5月14日14時予定とされています。
市場が見るのは、今期の着地だけではありません。むしろ重要なのは、2027年3月期の会社予想です。
営業利益がどれくらい伸びるのか、e-Ribbon®の増産がどこまで業績に乗るのか、配当方針に変化があるのか。
ちょくここが株価の初動を決める可能性があります。
鍵②｜e-Ribbon®の需要が本当に継続するか
SWCCがAIデータセンター関連として評価されるためには、e-Ribbon®の需要拡大が継続する必要があります。
特に、米国ハイパースケーラー向け需要、顧客からの増量要請、海外売上比率の拡大が確認できるかがポイントです。
もし決算説明で「需要は継続」「増産体制が進展」「採用顧客が拡大」といった内容が確認できれば、成長期待はさらに高まりやすいです。
ようこ逆に、需要鈍化や価格下落が見えれば、PERの切り下げにつながるわ。
鍵③｜SICONEX®の増産効果と電力インフラ需要
もう一つの鍵は、SICONEX®です。電力インフラは短期の流行テーマではなく、老朽化更新、再エネ接続、送配電網強化、データセンター電力需要という構造的なテーマです。
SICONEX®の増産体制、国内変電市場でのシェア拡大、レトロフィットSICONEX®、センサー付きSICONEX®などの新サービスが進めば、SWCCの安定成長ストーリーは強くなります。
投資判断｜SWCCは良い会社。ただし「決算前の全力買い」は避けたい
個人的な結論として、SWCCはかなり良い会社だと思います。
- SICONEX®で電力インフラ更新需要を取れる
- e-Ribbon®でAIデータセンター需要に乗れる
- MiDIP®など高機能素材にも強みがある
- ROIC経営で収益構造が改善している
- 中期経営計画の配当・利益目標も強い
ただし、株価はすでにかなり期待されています。良い会社であることと、今の株価で買って報われるかは別問題です。
決算前に買う場合は、好決算・強い来期見通し・増配期待を先回りする投資になります。成功すれば上に大きく伸びる可能性はありますが、期待に届かなければ急落もあり得ます。
ちょくそのため、個人的には一括で全力買いするより、決算内容を確認しながら分割で考える銘柄だと思います。
買いを検討しやすい条件
- 2027年3月期見通しが市場期待を上回る
- e-Ribbon®需要の継続が明確に示される
- SICONEX®の増産・シェア拡大が順調
- 配当方針や株主還元に前向きな材料が出る
- 決算後の調整でバリュエーションが落ち着く
注意したい条件
- 来期見通しが保守的、または期待未満
- e-Ribbon®の伸びが鈍化
- 通信・コンポーネンツ事業の利益率が改善しない
- 銅価格や為替の影響で利益率が悪化
- PER・PBRの高さだけが目立つ展開になる
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新NISAにおすすめネット証券3社
2024年1月に始まった新NISAの口座開設が加速しています。
金融庁は2024年9月17日に、2024年6月末時点の少額投資非課税制度（NISA）の口座数は、3月末時点から4.5%増え合計で約2427万口座を突破したと発表しました。
新NISAは開始後の1カ月間で4%増えており、開設ペースは直近3カ月間の平均の2倍に達し、増加分の9割をネット証券が占めています。
（参照｜日本経済新聞：新NISA口座、開設ペース2倍に 9割超がネット証券で）
ボッチ日本証券業協会の調査を見ると、2024年1～10月の口座開設数や買付額が大きく増えていると分かるね。
引用｜日本証券業協会｜「NISA 口座の開設・利用状況調査結果（証券会社10社・2024年10月末時点）
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SWCCに関するよくある質問
SWCCは何の会社ですか？
電線・ケーブル、電力機器部品、巻線、光ファイバケーブルなどを手がける総合電線メーカーです。旧社名は昭和電線ホールディングスで、2023年にSWCC株式会社へ商号変更しました。
SICONEX®とは何ですか？
高電圧の電力ケーブルや電力機器を接続するための電力接続部品です。小型・軽量化、プラグイン構造、完全乾式構造などにより、変電所や工場などの電力インフラで省力化・高信頼性に貢献します。
e-Ribbon®とは何ですか？
データセンター向けの高密度光ファイバーケーブルに使われる間欠接着リボンです。大量の光ファイバーを細く高密度に収納しやすくし、接続作業の効率化にもつながる技術です。
SWCCの配当は魅力的ですか？
2026年3月期の年間配当予想は200円です。中期経営計画では2030年度に380円以上を目標としており、増配期待はあります。ただし、株価上昇により配当利回りは高配当株というほど高くない点には注意が必要です。
SWCCは今すぐ買うべきですか？
良い会社である可能性は高いですが、株価にはすでに高い期待が入っています。決算前に買う場合は上振れを狙う投資になり、下振れリスクも大きくなります。個人的には、決算内容と来期見通しを確認しながら、分割で検討する方が現実的だと考えます。
まとめ｜SWCCは「電線の四男坊」だが、中身はかなり筋肉質
SWCCは、電線業界の中では住友電工、フジクラ、古河電工に比べて規模は小さい会社です。しかし、規模の小ささだけで見ると本質を見誤ります。
SICONEX®は電力インフラ更新の中心にあり、e-Ribbon®はAIデータセンター需要に乗っています。MiDIP®のような高機能素材もあり、ROIC経営によって収益構造も改善しています。
一方で、株価はすでに高い期待を織り込んでいます。これから投資するなら、良い会社だから買うではなく、期待値に対して決算・来期見通し・バリュエーションが見合うかを見る必要があります。
ちょく結論として、SWCCは監視価値の高い電線株です。ただし、決算前に全力で飛び込むというより、5月14日の本決算で来期見通しと成長投資の進捗を確認し、押し目や分割投資で慎重に見ていきたい銘柄だと考えます。