KOKUSAI ELECTRIC(6525)って何がすごい？強み弱み将来性を解剖

「KOKUSAI ELECTRIC（コクサイエレ／証券コード6525）」は、半導体製造装置の中でも成膜プロセス装置・トリートメント（膜質改善）プロセス装置に強みを持つ、日本の半導体装置メーカーです。

東京エレクトロンやアドバンテストのような知名度抜群の大型半導体株と比べると、KOKUSAI ELECTRICは少し地味に見えるかもしれません。しかし、実際にはバッチ成膜装置・枚葉トリートメント装置で世界トップクラスのシェアを持つ、かなり本格派の半導体製造装置株です。

一方で、何も考えずに「AI半導体関連だから買い」と飛びつくのは危険です。直近の2026年3月期第3四半期累計では、売上収益は1,731億円（前年同期比0.9％減）、営業利益は325億円（同18.1％減）と、表面上は減収減益でした。理由は、DRAM向けアップグレード改造などのサービス売上は伸びたものの、前期に強かった中国地場DRAM向け装置販売が落ち着いたためです。

つまりKOKUSAI ELECTRICは、中長期ではAI・HBM・3D NAND・GAAという追い風を受けやすい一方、短期ではメモリ市況・中国向け投資・大株主の需給イベント・バリュエーションで大きく揺れやすい銘柄です。

この記事では、KOKUSAI ELECTRICがどんな会社なのか、何がすごいのか、直近決算の評価、今後の成長シナリオ、弱点、株価の見方、新NISAで買うならどう考えるべきかを、個人投資家目線で整理します。

結論：KOKUSAI ELECTRICは「半導体装置のニッチ本命」。ただし高配当・割安狙いではない

最初に結論から言います。

KOKUSAI ELECTRICは、半導体製造装置の中でも成膜・熱処理・膜質改善という重要工程に強い、ニッチ型の本格派成長株です。

特に、半導体デバイスの三次元化・微細化・高性能化が進むほど、同社の得意領域であるバッチALD、LP-CVD、酸化、拡散、アニール、トリートメント技術の重要性は高まりやすくなります。

ただし、投資対象として見る場合は、次のように整理するのが現実的です。

項目	評価	理由
事業の質	高い	成膜・膜質改善プロセスで世界トップクラスのシェア。技術参入障壁が高い
成長性	高い	AI、HBM、DRAM世代交代、3D NAND、GAA、先端パッケージングが追い風
安定性	中程度	サービス売上は増えているが、装置販売は半導体設備投資サイクルに左右される
株主還元	控えめ	2026年3月期予想配当は36円。高配当株ではなく成長投資型
株価水準	やや注意	PER・PBRは高めに出やすく、好材料をある程度織り込む局面では押し目待ちが必要
新NISA適性	サテライト向き	長期成長は狙えるが、コア資産ではなく半導体テーマ枠として分散保有が現実的

KOKUSAI ELECTRICとは？会社の基本情報

KOKUSAI ELECTRICは、半導体製造装置の開発・製造・販売・搬入・セットアップ、さらにメンテナンス・修理・部品販売などのサービスを主要事業とする会社です。

正式社名	株式会社 KOKUSAI ELECTRIC
証券コード	6525
上場市場	東証プライム
本社所在地	東京都千代田区大手町一丁目9番5号 大手町フィナンシャルシティ ノースタワー23階
設立年月日	2017年2月2日
決算期	3月
従業員数	連結2,540人、単体1,148人（2025年3月31日時点）
主な事業	半導体製造装置の開発・製造・販売・サービス

同社のルーツは、旧・日立国際電気の半導体製造装置事業です。

もともとは日立グループの中で半導体製造装置を手がけていた事業が、KKR傘下での再編を経て、現在のKOKUSAI ELECTRICとして独立しました。

日立国際電気からKOKUSAI ELECTRICになるまでの流れ

時期	出来事	ポイント
1949年	国際電気株式会社を設立	電気通信機器などを扱う会社としてスタート
1956年	半導体製造装置事業を開始	シリコン単結晶引上装置を受注
2000年	日立国際電気に商号変更	国際電気・日立電子・八木アンテナが合併
2017年	KKRが成膜プロセスソリューション事業の資本パートナーに選定	半導体装置事業を分離する流れが始まる
2018年	会社分割で成膜プロセスソリューション事業を承継し、KOKUSAI ELECTRICに商号変更	現在の会社の形に近づく
2023年	東証プライム市場に上場	半導体製造装置株として市場の注目を集める
2024年	砺波事業所の操業開始	生産能力拡大と富山事業所の研究開発拠点化を推進

KOKUSAI ELECTRICは何を作っている会社？

KOKUSAI ELECTRICの主力は、半導体製造の前工程で使われる成膜プロセス装置とトリートメント（膜質改善）プロセス装置です。

半導体は、ウェーハの上に極めて薄い膜を何層も形成し、不要な部分を削り、また膜を重ねるという工程を繰り返して作られます。

KOKUSAI ELECTRICが得意とするのは、この中の「薄い膜をきれいに作る」「作った膜の品質を改善する」という領域です。

成膜プロセス装置とは？

成膜プロセス装置は、ウェーハ上に回路素材となるナノレベルの薄膜を形成する装置です。半導体デバイスの構造が複雑化・三次元化するほど、ウェーハ表面は深く狭く複雑な形状になり、難易度の高い成膜が必要になります。

KOKUSAI ELECTRICは、LP-CVD、酸化、アニール、拡散、ALDといった技術に対応した成膜装置を提供しています。

• LP-CVD：低圧環境で化学反応により薄膜を形成する技術
• ALD：原子層レベルで薄膜を積み重ねる高精度な成膜技術
• 酸化・拡散：半導体の電気的特性を作り込む重要工程
• アニール：熱処理によって膜や材料の性質を整える工程

この中でも特に重要なのが、バッチALD技術です。ALDは高品質な薄膜を作れる一方、一般的には処理時間が長くなりやすい技術です。

トリートメント（膜質改善）プロセス装置とは？

トリートメント装置は、形成した薄膜にプラズマや熱を加えることで、不純物を除去したり、粒子を安定させたりして、膜の品質を高める装置です。

半導体の微細化が進むと、低温環境で高品質な膜を作る必要があります。そのため、成膜そのものだけでなく、成膜後の膜質改善技術も重要になります。

KOKUSAI ELECTRICは、窒化・酸化・キュア・アニールなどに対応したトリートメント装置を提供しています。

KOKUSAI ELECTRICを一言で表すなら

KOKUSAI ELECTRICを一言で表すなら、「半導体の立体化・微細化に必要な、成膜と膜質改善の職人企業」です。

エヌビディアのように表舞台で注目される会社ではありません。

しかし、AI半導体、HBM、3D NAND、GAAロジックが進化すればするほど、裏側では高品質な成膜・熱処理・膜質改善の重要性が上がります。

何がすごい？KOKUSAI ELECTRICの強み

強み①：バッチ成膜装置・枚葉トリートメント装置で世界トップクラス

KOKUSAI ELECTRICの最大の強みは、バッチ成膜装置と枚葉トリートメント装置で世界トップクラスのシェアを持つことです。

バッチ式とは、ウェーハを1枚ずつ処理するのではなく、数十枚以上をまとめて処理する方式です。枚葉式に比べて高い生産性を出しやすく、量産工程で威力を発揮します。

特に3D NANDのように、縦方向に何百層も積み上げる半導体では、深い穴や溝の内部に均一な膜を形成する必要があります。ここで重要になるのが、KOKUSAI ELECTRICのバッチALDや高アスペクト比構造への成膜技術です。

強み②：AI・HBM・DRAM世代交代の追い風を受けやすい

2026年3月期第3四半期の決算説明資料では、生成AI用途の高性能Logic、DRAMを中心に、世代交代・生産規模拡大投資が高水準で推移していると説明されています。

特に重要なのは、HBMの増産と新世代HBMへの切り替えです。HBMはAIサーバー向けGPUに不可欠な高帯域メモリであり、その土台にはDRAMの高性能化・積層化があります。

DRAM向け投資が強くなるほど、KOKUSAI ELECTRICの装置販売やアップグレード改造需要にも追い風が吹きやすくなります。

強み③：GAA・2nm世代の最先端ロジックにも関係する

もうひとつの追い風が、ロジック半導体のGAA（Gate All Around）への移行です。

2nm世代以降の最先端ロジックでは、トランジスタ構造がさらに複雑になります。GAAでは、ゲートがチャネルを複数方向から包み込むような構造になるため、極めて均一で高品質な成膜が必要です。つまり、ALDや高精度な膜形成技術の重要性が高まります。

KOKUSAI ELECTRICは、2026年3月期のGAA向け売上が当初想定より一部2027年3月期にずれ込む見通しを示していますが、投資意欲やPOR（顧客の製造プロセスでの装置認定）が弱くなっているわけではないと説明しています。

強み④：サービス売上が増えている

半導体製造装置メーカーは、新規装置を売って終わりではありません。装置は顧客工場で長期間稼働し、その間に部品交換、修理、保守、改造、アップグレードが発生します。

KOKUSAI ELECTRICの2026年3月期第3四半期累計では、サービス売上比率が40％に増加しました。さらに2026年3月期通期予想でも、サービス売上比率は39％に上昇する見込みです。

これは重要です。新規装置販売は半導体メーカーの設備投資サイクルに左右されやすい一方、サービス売上は既存装置の稼働に紐づきます。

2026年3月期第3四半期決算をチェック

ここからは、直近決算を見ます。

2026年3月期第3四半期累計（2025年4月〜12月）の業績は、表面上は減収減益でした。

項目	2026年3月期3Q累計	前年同期比
売上収益	1,731億円	0.9％減
営業利益	325億円	18.1％減
税引前四半期利益	316億円	19.4％減
親会社所有者帰属四半期利益	228億円	12.4％減
調整後営業利益	366億円	17.8％減
調整後営業利益率	21.2％	4.3pt低下

減収減益と聞くと悪く見えますが、中身を見ると単純に「需要が全部悪い」という内容ではありません。

良かった点：DRAM向けアップグレード改造とサービスが伸びた

決算の良かった点は、DRAM向けアップグレード改造を中心に、サービス売上が伸びたことです。

2026年3月期3Q累計のサービス売上は686億円で、前年同期の574億円から増加しました。サービス売上比率も前年同期の33％から40％へ上昇しています。

これは、既存装置を使いながら性能を引き上げたい顧客が増えていることを示します。

悪かった点：中国地場DRAM向け装置販売が減少

一方で、悪かった点は、前期に強かった中国地場DRAM向け装置販売が落ち着いたことです。

3Q累計では、DRAM向けアップグレード改造やNAND向け装置販売が増加した一方、中国地場DRAM向け装置販売などの減少が響き、全体では前年同期比0.9％減収となりました。

また、製品構成の変化、先行投資、研究開発費の増加も利益を押し下げました。研究開発費は3Q累計で128億円となり、前年同期比16.4％増です。

通期予想は据え置き

会社側は、2026年3月期の通期業績予想と配当予想を据え置きました。

項目	2026年3月期通期予想	前期比
売上収益	2,300億円	3.7％減
営業利益	388億円	24.4％減
税引前利益	376億円	26.0％減
親会社所有者帰属当期利益	279億円	22.5％減
調整後営業利益	444億円	23.1％減
年間配当	36円	前期37円から1円減配予想

2026年3月期だけを見ると、会社計画は減収減益です。

したがって、KOKUSAI ELECTRICを買うなら、「今期の数字」だけでなく、2027年3月期以降の回復シナリオを買う銘柄だと考える必要があります。

2027年3月期に向けた見通しは強い

今回の決算で最も重要なのは、実は2026年3月期の減収減益そのものではありません。むしろ、会社が示した2027年3月期に向けた引き合い増加です。

決算説明資料では、世界各国メーカーで高性能デバイスの世代交代や生産規模拡大に向けた設備投資がさらに増加する見通し、中国地場メーカーでも大手メーカーを中心に設備投資が増加に転じる見通しとされています。

質疑応答では、2027年3月期について、300mm装置とアップグレード改造を合わせた売上成長率を前期比20％以上と見る説明がありました。内訳として、300mm装置売上は1,700〜1,750億円、新規装置を代替するアップグレード改造売上は300億円程度という見方です。

• 2026年3月期は中国地場DRAM向け減少や先行投資で減収減益
• しかし2027年3月期に向けて、先端DRAM・Logic/Foundry・アップグレード改造の引き合いは増加基調
• 生産台数の増加と製品構成改善により、利益率改善も期待される

短期の決算だけを見ると「減益で微妙」となりますが、中期の見通しを見ると、2026年3月期がいったんの谷になり、2027年3月期から回復・再成長に向かう可能性があります。

KOKUSAI ELECTRICの弱み・リスク

ここまで見ると、KOKUSAI ELECTRICはかなり魅力的に見えます。ただし、買う前に知っておくべきリスクも明確です。

リスク①：メモリ市況に左右されやすい

最大のリスクは、DRAM・NANDなどメモリ市況への依存です。

KOKUSAI ELECTRICは、AI・HBM・3D NANDの追い風を受けやすい一方、メモリメーカーの設備投資が止まると装置販売が大きく落ち込みます。

メモリは価格サイクルが激しい分野なので、好況時には強く、不況時には株価も業績も大きく振れます。

リスク②：中国向け売上と輸出規制

同社は中国向け売上比率も一定程度あります。2026年3月期3Q累計では、中国向け売上比率は42％に低下したものの、依然として大きな割合です。

米中対立や半導体製造装置の輸出規制が強化されると、中国向け装置販売やサービスに影響が出る可能性があります。

これはKOKUSAI ELECTRIC固有というより、半導体製造装置業界全体のリスクです。

リスク③：KKRの需給イベント

KOKUSAI ELECTRICは、上場前にKKR傘下で再編された経緯があります。

そのため、上場後も大株主の保有株売却、いわゆる「売り出しによる需給悪化リスク」が投資家の大きな注目点になってきました。

直近の2026年1月にもAMAT（アプライドマテリアルズ）が保有株の一部を売却し、保有比率が約5%に低下する動きがありました。

リスク④：バリュエーションが高くなりやすい

KOKUSAI ELECTRICは成長期待が大きい銘柄です。そのため、株価が上がる局面ではPERやPBRが高くなりやすく、「良い会社だけど今買うと高い」という状態になりやすいです。

2026年5月1日午前時点の株価指標を見ると、配当利回りは0.5％台、PBRは7倍台、PERも高めの水準で推移しています。

これは高配当・割安株として買う銘柄ではなく、将来の利益成長を織り込んだ成長株として評価されていることを意味します。

株価・投資指標の見方

株価やPER、PBR、配当利回りは日々変動します。ここでは、記事公開時点の目安として整理します。必ず最新値は証券会社や株探、Yahoo!ファイナンスなどで確認してください。

項目	目安	見方
株価	6,000円台半ば前後	単元株は100株なので、最低投資額は60万円台になりやすい
時価総額	1.5兆円前後	半導体装置の大型グロース株として評価されている
PER	40〜50倍台になりやすい局面	今期減益予想のため高く見えやすい。来期以降の成長期待込みで見る必要
PBR	7倍台前後	資産価値より収益力・成長性を買われるタイプ
配当利回り	0.5％台	高配当株ではない。インカム狙いには不向き
年間配当予想	36円	2026年3月期は前期37円から1円減配予想

個人的には、KOKUSAI ELECTRICをPERだけで「高すぎる」と切るのはもったいないと思います。なぜなら、2026年3月期は減益局面であり、PERが一時的に高く見えやすいからです。

一方で、PBR7倍台、配当利回り0.5％台という水準を考えると、「割安だから買う」という銘柄ではないのも事実です。

買いタイミングで見るべきポイント

• 2026年3月期本決算で、2027年3月期の会社見通しが強いか
• 先端DRAM・HBM関連の装置需要がどこまで数字に出るか
• GAA向け売上の期ズレ分が2027年3月期に回収されるか
• サービス売上比率が40％近辺以上で維持・拡大できるか
• 中国向け売上や輸出規制リスクが悪化していないか
• 大株主の売り出しなど需給イベントが出ていないか

特に、次回本決算では2027年3月期の会社計画が最重要です。

市場はすでに来期回復を見に行っているため、単に2026年3月期の着地が良いか悪いかより、来期のガイダンスと受注・引き合いの強さが株価を動かしやすいでしょう。

新NISAでKOKUSAI ELECTRICを買うならどう考える？

KOKUSAI ELECTRICは、東証プライム上場の個別株なので、新NISAの成長投資枠で購入できます。

ただし、つみたて投資枠のようなコア資産として扱うより、半導体テーマのサテライト枠として考えるのが現実的です。

買ってもいい人

• 半導体装置株の値動きの荒さを理解している人
• AI・HBM・3D NAND・GAAなどの中長期テーマを取りたい人
• 短期決算のブレに耐えられる人
• 一括ではなく分割買いできる人
• ポートフォリオ全体の一部としてリスク管理できる人

慎重にした方がいい人

• 高配当株を探している人
• 株価下落に弱く、10％〜20％の下落で慌ててしまう人
• 半導体市況やメモリサイクルを追うのが面倒な人
• 新NISAの主力を個別半導体株に集中させようとしている人
• PERやPBRが高い成長株を買うことに不安がある人

現実的な買い方

個人投資家がKOKUSAI ELECTRICを買うなら、私は次のような買い方が現実的だと思います。

半導体株は、いい会社でも普通に大きく下がります。KOKUSAI ELECTRICも例外ではありません。

KOKUSAI ELECTRICの今後の株価シナリオ

ここからは、あくまで個人投資家としてのシナリオ整理です。将来の株価を保証するものではありません。

強気シナリオ

• 2027年3月期の会社計画が市場期待を上回る
• 先端DRAM・HBM関連の装置需要が想定以上に強い
• GAA向け売上の期ズレ分が回収される
• サービス売上比率が高止まりし、利益率改善が見える
• 中国地場メーカー向け投資が再拡大する
• 半導体装置株全体に資金が戻る

この場合、KOKUSAI ELECTRICは成長株として再評価され、株価はもう一段上を試す展開があり得ます。

中立シナリオ

• 来期は増収増益だが、市場期待ほど強くない
• HBM・DRAMは強いが、中国向けや成熟ノードが重い
• 株価は高値圏で一進一退
• 決算ごとに期待と不安で上下する

この場合は、焦って高値を追うより、押し目を待ちながら分割で拾う方が向いています。

弱気シナリオ

• 2027年3月期の会社計画が期待未満
• DRAM・NAND投資が想定より弱い
• 中国向け売上に規制・投資鈍化の影響が出る
• 大株主の売り出しなど需給悪化イベントが発生
• 半導体株全体が調整局面に入る

この場合、株価は大きく調整する可能性があります。

FAQ｜KOKUSAI ELECTRICに関するよくある質問

KOKUSAI ELECTRICは新NISAで買えますか？

はい。東証プライム上場の個別株なので、新NISAの成長投資枠で購入できます。ただし、値動きが大きい半導体装置株なので、つみたて投資枠のような安定コア資産ではなく、サテライト枠として考えるのが無難です。

KOKUSAI ELECTRICは高配当株ですか？

いいえ。2026年3月期の年間配当予想は36円で、配当利回りは0.5％台です。高配当株ではなく、値上がり益を狙う成長株として見るべきです。

KOKUSAI ELECTRICの株主優待はありますか？

記事公開時点で、株主優待制度は確認できません。優待目的で買う銘柄ではありません。

KOKUSAI ELECTRICは何関連株ですか？

半導体製造装置関連株です。特に、成膜プロセス装置、トリートメント（膜質改善）プロセス装置、DRAM、NAND、AI、HBM、GAA、先端ロジック、半導体設備投資関連として見るのが近いです。

東京エレクトロンやアドバンテストと何が違いますか？

東京エレクトロンは総合的な半導体製造装置メーカー、アドバンテストは半導体テスターに強い会社です。一方、KOKUSAI ELECTRICは成膜・熱処理・膜質改善に強いニッチ型の装置メーカーです。テーマは近いですが、収益ドライバーは異なります。

今すぐ買ってもいいですか？

長期で欲しい銘柄ではありますが、株価指標は高めに出やすく、決算前後で大きく動く可能性があります。個人的には、一括買いよりも分割買い、決算確認後の押し目狙い、半導体株全体の調整局面待ちが無難だと考えます。

最終結論｜KOKUSAI ELECTRICは良い会社。ただし「買い方」がすべて

KOKUSAI ELECTRICは、かなり魅力的な半導体製造装置株です。

• 成膜・膜質改善という重要工程に強い
• バッチ成膜装置・枚葉トリートメント装置で世界トップクラス
• AI、HBM、DRAM世代交代、3D NAND、GAAが中長期の追い風
• サービス売上比率が高まり、収益の安定化が進む可能性がある
• 2027年3月期に向けて装置販売・アップグレード改造の引き合いが増加基調

一方で、リスクもあります。

• メモリ市況に左右される
• 中国向け売上と輸出規制リスクがある
• KKRなど大株主の売却が需給面で重しになる可能性がある
• PER・PBRは高く、割安株ではない
• 高配当株ではなく、値上がり益狙いの成長株

したがって、KOKUSAI ELECTRICの結論はこうです。

「良い会社」と「良い買いタイミング」は別です。KOKUSAI ELECTRICは前者である可能性が高い一方、後者は株価次第です。

焦って飛びつくのではなく、2027年3月期見通し、半導体市況、HBM・DRAM投資、大株主の需給を確認しながら、冷静に判断したい銘柄です。

参考資料・確認先

• KOKUSAI ELECTRIC 会社概要
• KOKUSAI ELECTRIC 沿革
• KOKUSAI ELECTRICの強み
• KOKUSAI ELECTRIC 製品・サービス情報
• KOKUSAI ELECTRIC 最新決算発表資料
• 株探 KOKUSAI ELECTRIC（6525）
• Yahoo!ファイナンス KOKUSAI ELECTRIC（6525）